Baza pieței de obligațiuni

Ce sunt obligațiunile?

Obligațiunile sunt titluri cu venit fix care sunt emise de corporații și guverne pentru a strânge capital.

Emitentul de obligațiuni împrumută capital de la deținătorul de obligațiuni și le face plăți fixe la o rată a dobânzii fixă ​​(sau variabilă) pentru o perioadă specificată.

Ce este un contract?

Un contract este un contract obligatoriu între un emitent și un deținător de obligațiuni care subliniază caracteristicile obligațiunii. De obicei include:

• Data scadenței
• Datele de plată a dobânzii
• Indiferent dacă este convertibil sau apelabil (sau nici unul)
• Termeni și condiții

 

Termeni cheie

Randament / Randament până la maturitate (YTM)

Rata anuală de rentabilitate a unei obligațiuni menținută până la scadență (presupunând că toate plățile nu sunt întârziate).

Principal (sau valoarea nominală)

Suma inițială de bani investită în obligațiune.

Maturitate

Data expirării obligațiunii și momentul în care principalul trebuie plătit titularului obligațiunii.

Rata cuponului

Plata pe care o face societatea către deținătorul de obligațiuni. Acestea sunt de obicei realizate semestrial (la fiecare șase luni), dar pot varia în funcție de țară.

Mod implicit

Atunci când o persoană fizică sau o entitate nu poate plăti unui creditor suma pre-specificată a dobânzii sau a principalului (pe baza unei obligații legale), persoana sau entitatea se va retrage, permițând titularului de creanță să își revendice activele pentru rambursare.

Ce sunt obligațiunile Par, Premium și Discount?

par:puternic> Rata cuponului = Randament

Premium: Rata cuponului> Randament
Investitorii vor plăti o primă (preț mai mare) pentru o obligațiune care oferă o rată a cuponului mai mare decât piața (randament).

Reducere: Rata cuponului <Randament
Investitorii vor plăti o reducere (preț mai mic) pentru o obligațiune care oferă o rată a cuponului mai mică decât piața (randament).

Exemple de Bond

1. Compania A emite obligațiuni pe cinci ani la 1 ianuarie 2018, care costă 100 USD fiecare și plătesc 5%. YTM este de 6%.

Care este randamentul?
Randamentul până la scadență (YTM) este de 6%.

Care este principalul?
Principalul este de 100 USD.

Care este maturitatea?
1 ianuarie 2023 (data scadenței este în cinci ani de la data emiterii).

Care este rata cuponului?
Rata cuponului este de 5%.

2. Compania B emite note de doi ani la 1 martie 2018, care costă 500 USD fiecare și plătesc 6%, prima plată fiind efectuată la șase luni după data emiterii. YTM este de 6%.

Ce date va fi plătit titularul obligațiunii?

1 Septembrie, 2018
Martie 1, 2019
1 Septembrie, 2019
Martie 1, 2020

Cât vor fi plătiți la fiecare dată?

1 septembrie 2018: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
1 martie 2019: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
1 septembrie 2019: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
1 martie 2020: 500 USD * (6% / 2) + 500 USD = 515 USD

* Notă: 6% / 2 deoarece rata cuponului este anuală, dar se plătește semestrial (împărțiți la doi, deoarece se plătește de două ori pe an).
* Notă: Ultima plată include principalul.

3. O obligațiune cu un randament de 5.5% oferă o rată a cuponului de 6%. Prețul acestei obligațiuni va fi mai mare sau mai mic decât principalul?

Mai mare, deoarece este o obligațiune premium (investitorii vor plăti un preț mai mare pentru rata mai mare).

Obligațiuni de stat

Următoarele sunt exemple de obligațiuni emise de guvern, care oferă de obicei o rată a dobânzii mai mică în comparație cu obligațiunile corporative.

Obligațiuni guvernamentale federale

Randamentul redus este atribuit capacității guvernului federal de a imprima bani și de a colecta venituri din impozite, ceea ce le reduce semnificativ șansa de neplată. Datoria guvernului SUA este considerată lipsită de riscuri din acest motiv.

bonuri de tezaur

Maturitate <1 an

Note de trezorerie

Maturitate între 1-10 ani

Obligațiuni de trezorerie

Maturitate> 10 ani

Obligație cu cupon zero

Obligațiunile zero cupon nu efectuează plăți cupon, dar sunt emise la un preț redus.

Obligațiuni municipale

Obligațiunile emise de guvernele locale sau de state se numesc obligațiuni municipale. Acestea prezintă un risc mai mare decât obligațiunile guvernamentale federale, dar oferă un randament mai mare

Exemple de obligațiuni de stat

1. Guvernul canadian emite o obligațiune de randament de 5%, care se plătește numai la scadență. Ce tip de legătură este aceasta?

O obligațiune cu cupon zero (obligațiune de reducere)

2. Guvernul SUA emite o obligațiune de 2% cu scadență în 3 ani și o obligațiune de 3.5% cu scadență în 20 de ani. Cum se numesc aceste legături?

Obligațiune de 2%: bancnot de trezorerie (scadența este cuprinsă între 1-10 ani)
5% obligațiune: obligațiune de trezorerie (scadența este mai mare de 10 ani)

Obligatii corporative

Obligațiunile corporative sunt emise de corporații și oferă un randament mai mare față de o obligațiune de stat datorită riscului mai mare de insolvență.

O obligațiune cu un rating de credit ridicat va plăti o rată a dobânzii mai mică, deoarece calitatea creditului indică riscul de neplată al afacerii.

Obligațiuni convertibile

O companie poate emite obligațiuni convertibile care permit deținătorilor de obligațiuni să le răscumpere pentru o sumă de capitaluri proprii predeterminată. Obligațiunea va oferi de obicei un randament mai mic datorită avantajului adăugat de a-l converti în stoc.

Obligație apelabilă

Obligațiunile care pot fi solicitate pot fi răscumpărate de companie înainte de atingerea datei scadenței, de obicei la o primă. Poate fi benefic pentru o afacere care operează într-un mediu în care ratele dobânzilor scad, deoarece firma poate reemite obligațiuni cu un randament mai mic.

Obligațiuni de calitate investițională

O obligațiune cu un rating de credit ridicat (minimum „Baa” de către Moody's) este considerată ca fiind investițională.

Legătură nedorită

O obligațiune nedorită vine cu un rating de credit de „BB” sau mai mic și oferă un randament ridicat din cauza riscului crescut de neplată a companiei.

Exemple de obligațiuni corporative

1. Compania A emite obligațiuni cu un rating de credit ridicat (peste A) și poate fi convertită în acțiuni. Ce tip de legătură este aceasta?

Obligație convertibilă de tip investițional

2. Compania B observă o tendință descendentă a ratelor dobânzii și decide să-și răscumpere obligațiunile cu rating de credit scăzut (CC) cu un plan de a le reemite la o rată mai mică. Ce tip de obligațiune sunt răscumpărate?

Obligațiuni nedorite apelabile

3. Compania A emite o obligațiune cu o rată a cuponului de 3%, iar compania B emite una cu o rată a cuponului de 7%. Care obligațiune va prezenta cel mai probabil un rating de credit mai mare?

Obligațiunea de 3%, deoarece un randament mai mic indică de obicei o șansă mai mică de neplată, în raport cu obligațiunea de 7%.

Surse: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com