Dezvăluiri de risc

DIVULGAREA RISCULUI

---

A. Factorii de risc ai emitentului

PSS poate modifica acești Termeni de utilizare în orice moment și fără notificare prealabilă. Ar trebui să examinați cea mai recentă versiune a acestor Condiții de utilizare vizitând site-ul web PSS și făcând clic pe hyperlink-ul Condiții de utilizare aflat în partea de jos a paginii. Accesul dvs. continuu la acest site și utilizarea acestuia constituie acceptarea dvs. de către acești Termeni de utilizare, astfel cum au fost modificați. Singura notificare de modificare sau modificare a acestor Termeni de utilizare va fi publicată de PSS, revizuită de utilizare pe acest site web; PSS nu vă va notifica separat cu privire la orice modificări sau modificări.

1. PSS ca emitent sau contrapartidă

În cazul în care PSS este emitentul sau contrapartida instrumentelor financiare relevante, o investiție în astfel de instrumente financiare prezintă riscul ca PSS să nu își poată îndeplini obligațiile care îi revin în temeiul instrumentelor financiare relevante la orice dată scadentă relevantă.

Pentru a evalua riscul, investitorii potențiali ar trebui să ia în considerare toate informațiile furnizate în documentele de ofertă referitoare la instrumentele financiare relevante și să se consulte cu proprii consilieri profesioniști dacă consideră că este necesar.

Riscul legat de capacitatea PSS de a-și îndeplini obligațiile cu privire la astfel de instrumente financiare este descris prin referire la ratingurile de credit atribuite de agențiile de rating independente. Un rating nu este o recomandare de cumpărare, vânzare sau deținere de instrumente financiare și poate fi supus, în orice moment, suspendării, reducerii sau retragerii de către agenția de rating care le-a atribuit. O suspendare, reducere sau retragere a oricărui rating atribuit poate afecta negativ prețul de piață al unor instrumente financiare în care PSS este emitentul.

Evaluarea obligațiilor subordonate Orice instrumente financiare care sunt obligații subordonate ale PSS pot fi evaluate mai mici decât cele stabilite mai sus deoarece, în cazul unei insolvențe sau lichidări ale PSS, creanțele care rezultă din aceste obligații sunt subordonate acelor creanțe ale creditorilor PSS care nu sunt, de asemenea, subordonate.

Valoarea instrumentelor financiare în care PSS este emitentul sau contrapartea este de așteptat să fie afectată, parțial, de evaluarea generală a investitorilor asupra bonității creditului PSS. Orice reducere a bonității PSS ar putea duce la o reducere a valorii acestor instrumente financiare. Dacă se începe o procedură de faliment cu privire la PSS, returnarea către un deținător sau către o parte a acestui instrument financiar poate fi limitată și orice recuperare va fi probabil întârziată în mod substanțial.

B. Factori generali de risc legați de instrumentele financiare

1. Fără plăți sau livrări până la decontare

Investitorii potențiali ar trebui să rețină că, în cazul în care nu trebuie efectuate plăți periodice ale dobânzilor sau alte distribuții pe durata unui instrument financiar, în cazul în care aceste instrumente financiare sunt sub formă de valori mobiliare sau sunt tranzacționabile în alt mod, o realizare pe piața secundară a acestor instrumente financiare poate fi singurul randament potențial disponibil investitorului înainte de decontarea acestor instrumente financiare. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să ia în considerare factorii de risc descriși la rubricile „valoarea de piață” și „instrumentele financiare pot fi nelichide” stabilite la rubrica „D. Factori de piață ”de mai jos în această privință.

2. Încetarea anticipată din motive extraordinare, ilegalitate și forță majoră

Dacă se indică acest lucru în termenii și condițiile oricărui instrument financiar, dacă PSS sau terțul relevant, după caz, determină că, din motive care nu depind de controlul său, îndeplinirea obligațiilor sale în raport cu instrumentele financiare relevante a devenit ilegale sau impracticabile în totalitate sau parțial din orice motiv, sau PSS sau terțul relevant, după caz, determină că, din motive independente de controlul său, nu mai este legal sau practic pentru acesta să își mențină acordurile de acoperire cu cu privire la astfel de instrumente financiare din orice motiv, PSS sau terțul relevant, după caz, pot, la discreția sa și fără obligație, să rezilieze devreme aceste instrumente financiare. Cumpărătorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă și cum se aplică astfel de dispoziții acestor instrumente financiare și care sunt consecințele unei astfel de rezilieri, inclusiv cu privire la ce, dacă este ceva, se plătește ca urmare a acestora.

3. Evenimente de perturbare a pieței, ajustări și încetarea anticipată a instrumentelor financiare

În caz afirmativ, indicat în termenii și condițiile oricărui instrument financiar, agentul de calcul relevant poate stabili că a avut loc sau există un eveniment de întrerupere a pieței la un moment relevant. Orice astfel de determinare poate întârzia evaluarea în ceea ce privește suportul relevant care poate avea un efect asupra valorii instrumentelor financiare relevante și / sau poate întârzia decontarea cu privire la aceste instrumente financiare.

În plus, dacă se indică acest lucru în termenii și condițiile oricărui instrument financiar, agentul de calcul poate face ajustări la acești termeni și condiții pentru a ține cont de ajustările sau evenimentele relevante în legătură cu elementele suport, inclusiv, dar fără a se limita la, determinarea unui succesor la suportul relevant sau emitentul sau sponsorul acestuia, după caz. În plus, în anumite circumstanțe, PSS sau terța parte relevantă, după caz, pot rezilia din timp instrumentele financiare relevante în urma oricărui astfel de eveniment.

Cumpărătorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă și cum se aplică astfel de dispoziții acestor instrumente financiare și ce constituie o ajustare sau un eveniment relevant.

4. Fiscalitate

Cumpărătorii potențiali și vânzătorii de instrumente financiare ar trebui să fie conștienți de faptul că ar putea fi obligați să plătească taxe de timbru sau alte taxe documentare în conformitate cu legile și practicile țării în care sunt transferate instrumentele financiare relevante.

Plata și / sau livrarea oricărei sume datorate cu privire la instrumentele financiare poate fi condiționată de plata anumitor impozite, taxe și / sau cheltuieli, conform prevederilor din termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante. PSS sau terțul relevant, după caz, are dreptul, dar nu poate fi obligat, să rețină sau să deducă din orice sumă plătibilă sau livrabilă în temeiul unor astfel de instrumente financiare, suma sau partea necesară pentru a contabiliza sau a plătiți orice taxă, impozit, taxă, reținere sau altă plată.

Investitorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă și cum se aplică aceste dispoziții acestor instrumente financiare.

Cumpărătorii potențiali care nu au nicio îndoială cu privire la poziția lor fiscală ar trebui să consulte proprii consilieri fiscali independenți. În plus, potențialii cumpărători ar trebui să fie conștienți de faptul că reglementările fiscale și aplicarea lor de către autoritățile fiscale relevante se schimbă periodic. În consecință, nu este posibil să se prevadă tratamentul fiscal precis care se va aplica la un moment dat.

5. Notificare de exercițiu și certificări

În cazul în care instrumentele financiare sunt supuse dispozițiilor referitoare la transmiterea unui aviz de exercițiu și acest aviz este primit de către parte sau părți specificat după cel mai târziu timp specificat în termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante, acesta nu poate fi considerat ca fiind livrat în mod corespunzător până ceva mai târziu. O astfel de întârziere considerată poate, în cazul instrumentelor financiare decontate în numerar, să crească sau să scadă suma de numerar plătibilă la decontare din ceea ce ar fi fost altfel, dar pentru o astfel de întârziere considerată.

În cazul instrumentelor financiare care pot fi exercitate într-o singură zi sau numai pe parcursul unei perioade de exercițiu și nu sunt exprimate pentru a fi exercitate automat, orice notificare de exercițiu, dacă nu este transmisă până la cel mai târziu timp specificat în termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante , va fi nul.

Nerespectarea certificărilor cerute de termenii și condițiile unei emisiuni de instrumente financiare ar putea duce la pierderea sau incapacitatea de a primi sume sau livrări datorate altfel în temeiul acestor instrumente financiare. Cumpărătorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă și cum se aplică aceste dispoziții acestor instrumente financiare.

Instrumentele financiare care nu sunt exercitate în conformitate cu termenii și condițiile lor vor expira fără valoare. Cumpărătorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă astfel de instrumente financiare sunt supuse exercitării automate și când și cum poate fi transmisă în mod valid o notificare de exercițiu.

6. Decalaj după exercițiu

În cazul în care instrumentele financiare urmează să fie exercitate și decontate printr-o plată în numerar, atunci, la exercitarea lor, poate exista un decalaj între momentul în care are loc exercițiul și momentul în care se determină suma aplicabilă în numerar aferentă unui astfel de exercițiu. Orice astfel de întârziere între momentul exercitării și determinarea sumei în numerar va fi specificată în termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante. Cu toate acestea, o astfel de întârziere ar putea fi semnificativ mai lungă, în special în cazul unei întârzieri în exercitarea unor astfel de instrumente financiare decontate în numerar care rezultă din orice limitări maxime zilnice de exercițiu sau la determinarea de către agentul de calcul că a avut loc o perturbare a pieței în orice moment relevant. Suma în numerar aplicabilă ar putea scădea sau crește din ceea ce ar fi fost, dar pentru o astfel de întârziere.

Cumpărătorii potențiali ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante pentru a stabili dacă și cum se aplică aceste dispoziții acestor instrumente financiare.

7. Piețe foarte volatile

Instrumentele financiare pot fi legate de prețurile contractelor de mărfuri și instrumentelor derivate, inclusiv contractele futures și opțiunile care sunt extrem de volatile. Mișcările de preț ale contractelor la termen, a contractelor futures și a altor contracte derivate de care poate fi legat un instrument financiar sunt influențate, printre altele, de ratele dobânzii, de schimbarea relațiilor de cerere și ofertă, de programele și politicile comerciale, fiscale, monetare și de schimb valutar guvernelor, precum și evenimente și politici politice și economice naționale și internaționale. În plus, guvernele intervin din când în când, direct sau indirect și prin reglementare pe anumite piețe, în special pe cele în valute și opțiuni și contracte futures legate de rata dobânzii. O astfel de intervenție este adesea menită să influențeze în mod direct prețurile și poate, împreună cu alți factori, să determine toate aceste piețe să se deplaseze rapid în aceeași direcție datorită, printre altele, fluctuațiilor ratei dobânzii. Orice astfel de intervenție poate avea un efect negativ asupra valorii anumitor instrumente financiare.

8. Comisia

Înainte ca un investitor să cumpere orice instrument financiar, acesta ar trebui să obțină detalii despre toate comisioanele și alte cheltuieli pentru care veți fi răspunzător. În cazul în care taxele nu sunt exprimate în termeni monetari (dar, de exemplu, ca procent din valoarea contractului), ar trebui să obțină o explicație clară și scrisă, inclusiv exemple adecvate, pentru a stabili ce probabil ar însemna aceste taxe în termeni monetari specifici. În cazul contractelor futures, când comisionul este perceput ca procent, acesta va fi în mod normal ca procent din valoarea totală a contractului și nu pur și simplu ca procent din orice plată inițială.

C. Factori de risc specifici produsului

1. Factori de risc specifici produsului

Diferitele instrumente financiare implică niveluri diferite de expunere la risc și, pentru a decide dacă vor tranzacționa sau achiziționa orice instrumente financiare, potențialii investitori ar trebui să ia în considerare următoarele.

O investiție în orice instrumente financiare implică riscuri. Aceste riscuri pot include, printre altele, piața de acțiuni, piața obligațiunilor, cursul valutar, rata dobânzii, volatilitatea pieței și riscurile economice, politice și de reglementare și orice combinație a acestora și a altor riscuri. Unele dintre aceste riscuri sunt discutate pe scurt mai jos.

Achizitorii potențiali ar trebui să aibă experiență în ceea ce privește tranzacțiile cu instrumente precum instrumentele financiare relevante și subiacentele aferente acestor instrumente financiare.

Cumpărătorii potențiali ar trebui să înțeleagă riscurile asociate unei investiții în instrumentele financiare relevante și ar trebui să ia o decizie de investiție numai după o analiză atentă, împreună cu consilierii lor legali, fiscali, contabili și alți, a (a) adecvării unei investiții în instrumentele financiare relevante. instrumente în lumina propriilor circumstanțe financiare, fiscale și de altă natură;

Instrumentele financiare pot scădea în valoare și, în cazul în care instrumentele financiare sunt protejate de capital, investitorii ar trebui să rețină că, indiferent de investiția lor în astfel de instrumente financiare, suma în numerar datorată la scadență nu va fi niciodată mai mică decât o sumă minimă specificată în numerar.

O investiție în orice instrument financiar ar trebui făcută numai după evaluarea direcției, calendarului și amplorii potențiale modificări viitoare ale valorii suportului relevant și / sau în compoziția și / sau metoda de calcul a suportului relevant, ca rentabilitate de astfel de investiții va depinde, inter alia, de astfel de modificări.

Un investitor într-un instrument financiar trebuie să fie în general corect în ceea ce privește direcția, calendarul și amploarea unei modificări anticipate a valorii subiacente relevante. Mai mulți factori de risc pot avea efect simultan în ceea ce privește un instrument financiar, astfel încât efectul unui anumit factor de risc ar putea să nu fie previzibil. În plus, mai mulți factori de risc pot avea un efect de compunere care poate să nu fie previzibil.

Nu se poate da nicio asigurare cu privire la efectul pe care orice combinație de factori de risc îl poate avea asupra valorii unui instrument financiar.

Instrumentele financiare legate de un suport reprezintă o investiție legată de performanța economică a investitorilor relevanți potențiali și potențiali ar trebui să rețină că randamentul (dacă există) al investiției lor în astfel de instrumente financiare va depinde de performanța acestui suport.

Potențialii investitori ar trebui, de asemenea, să rețină că, deși valoarea de piață a acestor instrumente financiare este legată de un astfel de suport și va fi influențată (pozitiv sau negativ) de un astfel de suport, orice modificare poate să nu fie comparabilă și poate fi disproporționată.

Este imposibil să se prevadă modul în care nivelul suportului relevant va varia în timp. Spre deosebire de o investiție directă în suportul relevant, astfel de instrumente financiare reprezintă dreptul de a primi plata sau livrarea, după caz, a sumei (sumelor) relevante la data (datele) specificată sau determinabilă cu privire la astfel de date financiare. instrumente care pot include plăți periodice de dobânzi (dacă sunt specificate în termenii și condițiile pentru astfel de instrumente financiare), toate sau unele dintre ele putând fi determinate prin referire la performanța suportului relevant. Termenii și condițiile aplicabile vor stabili dispozițiile pentru determinarea sumei de plătit sau de livrabil, după caz, la data (datele) specificată sau determinabilă cu privire la instrumentele financiare relevante, inclusiv orice plăți periodice de dobânzi .

Potentialii investitori în instrumente financiare legat de o garanție trebuie să examinați termenii și condițiile RELEVANTE stabili INSTRUMENTE FINANCIARE PENTRU CE Relevant subiacent se și pentru a vedea CUM AMBELE ORICE Varsaminte de SAU livrabil, așa cum este cazul, sunt determinate și când o ASTFEL SUMA (SUME) ESTE PLĂTIBILĂ ȘI / SAU ELIBERABILĂ, CA S-AR POT FI DE CAZ, ÎNAINTE DE A LUA O ORICE DECIZIE DE A CUMPARA ACELE INSTRUMENTE FINANCIARE.

Singura rentabilitate a instrumentelor financiare poate fi plata sau livrarea potențială, după caz, a sumelor de plătit la exercițiu sau răscumpărare sau datorate în alt mod și plata oricăror plăți periodice de dobânzi, iar potențialii cumpărători ar trebui să revizuiască termenii și condițiile instrumente financiare pentru a stabili ce sumă (sumele) este / sunt de plătit și / sau de livrat, ce circumstanțe și când.

PSS sau terțul relevant, după caz, pot emite mai multe emisiuni de instrumente financiare referitoare la același suport. Cu toate acestea, nu se poate da nicio asigurare că PSS sau terța parte relevantă, după caz, va emite mai multe emisiuni de instrumente financiare legate de un astfel de suport. În orice moment, numărul instrumentelor financiare restante poate fi substanțial.

Instrumentele financiare pot fi legate de, printre altele, titluri de capital, indici, valute, creditul unor entități specificate, instrumente derivate, mărfuri și / sau contracte futures asupra mărfurilor, titluri de capital privat sau active nelichide și bunuri imobiliare, titluri de valoare de calitate scăzută, titluri în dificultate, investiții pe piețe emergente sau în curs de dezvoltare și / sau acțiuni de fond, inclusiv fonduri speculative.

2. Instrumente financiare legate de titluri de capitaluri proprii

În ceea ce privește instrumentele financiare legate de un titlu de capitaluri proprii sau un coș de titluri de capitaluri proprii, la data (datele) specificate sau determinabile cu privire la astfel de instrumente financiare, investitorii pot primi fie livrarea fizică a unui număr dat de titluri de capital relevante și / sau plata unei sume determinate prin referire la valoarea titlurilor de capital relevante la o dată sau date date comparativ cu o altă dată sau date. În consecință, o investiție în astfel de instrumente financiare poate suporta riscuri de piață similare cu o investiție directă în titlurile de capital relevante, iar investitorii ar trebui să aibă sfaturi în consecință. Dobânzile (dacă există) de plătit pentru astfel de instrumente financiare pot fi calculate prin referire la valoarea unuia sau mai multor titluri de capitaluri proprii la o dată sau date date comparativ cu o altă dată sau date sau prin referire la orice dividende plătite cu privire la astfel de capitaluri proprii valori mobiliare.

În legătură cu astfel de instrumente financiare, niciun emitent al titlurilor de capital relevante nu va fi participat la pregătirea vreunui document de ofertă referitor la instrumentele financiare relevante sau la termenii și condițiile instrumentelor financiare relevante, iar PSS nu va efectua nicio investigație sau anchetă cu cu privire la informațiile referitoare la orice astfel de emitent conținute în acestea sau în documentele din care au fost extrase aceste informații. În consecință, nu există nicio asigurare că toate evenimentele care au avut loc înainte de data emiterii instrumentelor financiare relevante (inclusiv evenimente care ar afecta exactitatea sau caracterul complet al oricăror documente disponibile public utilizate de PSS în pregătirea oricărui document de ofertă referitor la documentele relevante instrumente financiare) care ar afecta prețul de tranzacționare al titlurilor de capital relevante vor fi fost dezvăluite public. Dezvăluirea ulterioară a oricăror astfel de evenimente sau dezvăluirea sau eșecul dezvăluirii evenimentelor materiale viitoare referitoare la emitentul unor astfel de titluri de capital ar putea afecta prețul de tranzacționare al acestor titluri de capital și, prin urmare, prețul de tranzacționare sau valoarea acestor instrumente financiare.

Cu excepția cazului în care se prevede altfel în termenii și condițiile acestor instrumente financiare, deținătorii acestor instrumente financiare nu vor avea drepturi de vot sau drepturi de a primi dividende sau distribuții sau orice alte drepturi cu privire la valorile mobiliare relevante la care se referă aceste instrumente financiare.

 

3. Instrumente financiare legate de indici

În ceea ce privește instrumentele financiare legate de un indice sau un coș de indici, la data (datele) specificată sau determinabilă cu privire la astfel de instrumente financiare, investitorii pot primi plata unei sume determinate prin referire la valoarea indicelui sau a indicilor relevanți pe o dată sau date date în comparație cu o altă dată sau date și / sau livrarea fizică a activelor legate de indicele sau indicii relevanți. Dobânzile (dacă există) de plătit pentru astfel de instrumente financiare pot fi calculate prin raportare la valoarea unuia sau mai multor indici relevanți la o dată sau date date comparativ cu o altă dată sau date.

 

4. Instrumente financiare legate de valute

În ceea ce privește instrumentele financiare legate de una sau mai multe valute, la data (datele) specificată sau determinabilă cu privire la aceste instrumente financiare, investitorii pot primi plata unei sume determinate prin referire la valoarea monedelor relevante la o dată dată sau date comparativ cu o altă dată sau date. Dobânzile (dacă există) de plătit pentru astfel de instrumente financiare pot fi calculate prin raportare la valoarea uneia sau mai multor valute relevante la o dată sau date date, comparativ cu o altă dată sau date.

Fluctuațiile cursurilor de schimb ale monedei relevante (sau una sau mai multe monede dintr-un coș de monede) vor afecta valoarea instrumentelor financiare legate de această monedă sau monede. În plus, investitorii care intenționează să convertească câștigurile sau pierderile din primirea de bani sau din vânzarea unor astfel de instrumente financiare în moneda lor de origine pot fi afectați de fluctuațiile cursurilor de schimb dintre moneda lor de origine și moneda relevantă (sau una sau mai multe monede într-un coș de valute). Valorile valutare pot fi afectate de factori politici și economici complecși, inclusiv acțiuni guvernamentale pentru fixarea sau susținerea valorii unei valute (sau a uneia sau mai multor valute dintr-un coș de valute), indiferent de alte forțe ale pieței. Cumpărătorii de instrumente financiare legate de o monedă sau valute riscă să-și piardă întreaga investiție dacă ratele de schimb ale monedei relevante (sau una sau mai multe dintre monedele dintr-un coș de valute) nu se mișcă în direcția anticipată.

Dacă ulterior se emit instrumente financiare suplimentare sau opțiuni referitoare la anumite valute sau indici valutari, oferta de instrumente financiare și opțiuni referitoare la astfel de valute sau indici valutari, după caz, va crește pe piață, ceea ce ar putea determina prețul la care instrumentele financiare sunt tranzacționate pe piața secundară pentru a scădea semnificativ.

În cursul obișnuit al tranzacțiilor sale valutare de zi cu zi sau al realizării pieței sau pentru a gestiona riscul expunerii sale în raport cu orice instrument financiar încheiat cu dvs., PSS și / sau afiliații săi sau orice terță parte poate intra să încheie, să încheie sau să închidă total sau parțial tranzacții cu terți (tranzacții cu terți) înainte, la sau după momentul la care: (i) se determină evaluarea instrumentului financiar; (ii) se determină evaluarea unei fixări a pieței externe sau a unui punct de referință la care face trimitere un instrument financiar (o fixare); (iii) instrumentul financiar devine decontabil; sau (iv) drepturile unei părți de a solicita decontarea instrumentului financiar devin exercitabile (toate sau oricare dintre aceste perioade fiind un moment relevant). Este posibil ca intrarea în tranzacții terțe la un moment relevant să afecteze cursurile de schimb valutar direct sau indirect, care, la rândul lor, pot avea un impact asupra valorii unui instrument financiar pentru dvs. sau asupra valorii unui Fixing și / sau poate declanșa anumite dispoziții ale unui instrument financiar.

 

5. Instrumente financiare legate de creditul entităților specificate

Instrumentele financiare pot fi legate de creditul uneia sau mai multor entități specificate și în cazul apariției anumitor circumstanțe specificate în termenii și condițiile acestor instrumente financiare, PSS sau, după caz, obligația părții terțe relevante de a sumele de plată în temeiul unor astfel de instrumente financiare pot fi înlocuite cu obligația de a plăti alte sume calculate prin referire la valoarea obligațiilor aferente uneia sau mai multora dintre aceste entități specificate și / sau de a livra astfel de obligații. În plus, astfel de instrumente financiare care sunt purtătoare de dobândă pot înceta să mai poarte dobânzi la sau înainte de data apariției oricărei astfel de circumstanțe.

 

6. Instrumente financiare legate de instrumente financiare derivate

Instrumentele financiare pot fi emise sau încheiate în alt mod, a căror rentabilitate este legată de instrumente derivate (care pot fi complexe) care urmăresc să modifice sau să reproducă performanța investițională a anumitor valori mobiliare, mărfuri, valute, rate ale dobânzii, indici sau piețe pe un bază pârghiată sau neacoperită. Substanța aferentă acestor instrumente financiare are, în general, un risc de contrapartidă și poate să nu aibă performanțe așa cum se așteaptă, rezultând astfel o pierdere sau un câștig mai mare în valoare. Astfel de instrumente financiare sunt supuse unor riscuri care pot duce la pierderea totală sau parțială a valorii suportului și, astfel, pot afecta negativ valoarea instrumentelor financiare. Astfel de riscuri pot include rata dobânzii și riscul de credit, volatilitatea, prețul și cererea pieței mondiale și locale și factorii economici și activitatea generală. Subiectul poate fi un instrument derivat care poate avea, de asemenea, un efect de levier foarte mare încorporat în acesta, care poate mări substanțial mișcările pieței, ceea ce înseamnă că pierderile ar putea, în unele cazuri, să depășească valoarea instrumentului derivat relevant și, astfel, să ducă la o pierdere totală.
Unele piețe pentru instrumente derivate sunt piețe „fără rețetă” sau „interdealer”, care pot fi nelichide și sunt uneori supuse unor spread-uri mai mari între prețurile de ofertă și ofertă decât instrumentele derivate tranzacționate la bursă. Participanții la astfel de piețe nu sunt de obicei supuși evaluării creditului și supravegherii reglementare, ceea ce ar fi cazul membrilor piețelor „bazate pe schimb”. Acest lucru expune investitorilor în instrumente financiare legate de astfel de instrumente financiare derivate riscul ca o contrapartidă să nu deconteze o tranzacție în conformitate cu termenii și condițiile sale, deoarece contrapartida are o problemă de credit sau de lichiditate sau pentru că contrapartida este implicită din alte motive. Întârzierile în soluționare pot rezulta și din disputele privind termenii contractului derivat relevant (indiferent dacă sunt sau nu de bună-credință), deoarece aceste piețe pot să nu aibă regulile și procedurile stabilite pentru soluționarea rapidă a litigiilor între participanții la piață care se găsesc pe piețele „bazate pe schimb”. Acești factori pot determina scăderea valorii unui instrument financiar. Un astfel de „risc de contrapartidă” este prezent în toate swap-urile „over-the-counter” sau bilaterale și se accentuează în contractele cu scadențe mai lungi în care pot interveni evenimente neprevăzute pentru a preveni decontarea. Evaluarea tranzacțiilor cu instrumente financiare derivate fără prescripție medicală este, de asemenea, supusă unor incertitudini și variații mai mari decât cea a instrumentelor derivate tranzacționate la bursă, iar evaluările furnizate de o parte pot diferi de evaluările furnizate de o terță parte sau de valoarea la lichidarea tranzacției relevante. În anumite circumstanțe, este posibil să nu fie posibil să se obțină cotații de piață pentru valoarea unei tranzacții cu instrumente financiare derivate fără rețetă.

 

7. Instrumente financiare legate de mărfuri și / sau contracte futures asupra mărfurilor

În ceea ce privește instrumentele financiare legate de o marfă sau un coș de mărfuri sau de contracte futures asupra mărfurilor, la data (datele) specificată sau determinabilă cu privire la aceste instrumente financiare, investitorii pot primi plata unei sume determinate în raport cu valoarea mărfurilor relevante sau contracte futures la o dată sau date date comparativ cu o altă dată sau date. Dobânzile (dacă există) de plătit pentru astfel de instrumente financiare pot fi calculate prin raportare la valoarea uneia sau mai multor mărfuri la o dată dată sau datată în comparație cu o altă dată sau date sau prin referire la unul sau mai multe contracte futures pe mărfuri.

Investitorii ar trebui să rețină că mișcările prețului mărfii sau coșului de mărfuri pot fi supuse unor fluctuații semnificative care nu pot fi corelate cu modificările ratelor dobânzii, valutelor sau altor indici și cu momentul modificărilor prețului relevant al mărfii sau mărfurilor. poate afecta randamentul real pentru investitori, chiar dacă nivelul mediu este în concordanță cu așteptările lor. În general, cu cât modificarea prețului sau prețurilor mărfurilor este mai timpurie, cu atât este mai mare efectul asupra randamentului.

Piețele futures pe mărfuri sunt extrem de volatile. Piețele mărfurilor sunt influențate, printre altele, de schimbarea relațiilor de ofertă și cerere, de programe și politici guvernamentale, agricole, comerciale și comerciale menite să influențeze prețurile mărfurilor, evenimentele politice și economice mondiale și modificările ratelor dobânzii. Mai mult, investițiile în contracte futures și opțiuni implică riscuri suplimentare, inclusiv, fără limitare, efectul de levier (marja este de obicei un procent din valoarea nominală a contractului și expunerea poate fi aproape nelimitată). Un deținător al unei poziții futures poate constata că astfel de poziții devin nelichide, deoarece anumite schimburi de mărfuri limitează fluctuațiile anumitor prețuri contractuale futures într-o singură zi, prin reglementări denumite „limite zilnice de fluctuație a prețurilor” sau „limite zilnice”. Sub astfel de limite zilnice, pe parcursul unei singure zile de tranzacționare nu se pot efectua tranzacții la prețuri peste limitele zilnice. Odată ce prețul unui contract pentru un anumit viitor a crescut sau a scăzut cu o sumă egală cu limita zilnică, pozițiile în viitor nu pot fi luate și nici lichidate, cu excepția cazului în care comercianții sunt dispuși să efectueze tranzacții la sau în limita respectivă. Acest lucru ar putea împiedica un deținător să lichideze prompt pozițiile nefavorabile și să-l supună unor pierderi substanțiale.

Prețurile contractelor futures pentru diverse mărfuri au depășit ocazional limita zilnică pentru câteva zile consecutive, cu tranzacționare mică sau deloc. Evenimente similare ar putea preveni lichidarea pozițiilor nefavorabile și ar putea supune investitorului într-un instrument financiar legat de astfel de prețuri contractuale pierderi substanțiale.

Prețul de piață al acestor instrumente financiare poate fi volatil și poate depinde de timpul rămas pentru exercitare sau răscumpărare și volatilitatea prețului mărfii sau mărfurilor. Prețul mărfii sau mărfurilor poate fi afectat de evenimente economice, financiare și politice din una sau mai multe jurisdicții, inclusiv factori care afectează schimbul (sistemele) sau sistemul (sistemele) de cotare pe care pot fi tranzacționate astfel de mărfuri.

 

8. Instrumente financiare legate de capital privat sau active nelichide

Instrumentele financiare pot fi legate de un suport care face obiectul restricțiilor legale sau de altă natură la transfer sau pentru care nu există o piață lichidă, cum ar fi titlurile de participare la companiile private. Prețurile de piață, dacă există, ale unor astfel de titluri de participare tind să fie mai volatile și poate fi imposibil să se vândă astfel de titluri de participare atunci când se dorește sau să se realizeze valoarea justă a acestora în cazul unei vânzări. Astfel de titluri de participare nu pot fi listate la bursă și nici tranzacționate pe o piață fără bursă. Ca urmare a absenței unei piețe publice de tranzacționare pentru aceste titluri de capital, este probabil ca acestea să fie mai puțin lichide decât titlurile de participare tranzacționate public. Pot exista întârzieri substanțiale în încercarea de a vinde titluri de participare tranzacționate nebursial. Deși aceste titluri de capital pot fi vândute în tranzacții negociate privat, prețurile realizate din aceste vânzări ar putea fi mai mici decât cele plătite inițial. În plus, companiile ale căror valori mobiliare nu sunt înregistrate sau tranzacționate public nu sunt supuse dezvăluirii și altor cerințe de protecție a investitorilor care ar fi aplicabile dacă valorile mobiliare ale acestora ar fi înregistrate sau tranzacționate public.

În plus, o autoritate de schimb sau de reglementare poate suspenda tranzacționarea într-un anumit contract, poate dispune lichidarea imediată și soluționarea unui anumit contract sau poate dispune ca tranzacționarea într-un anumit contract să fie efectuată numai pentru lichidare. Nelichiditatea pozițiilor poate duce la pierderi semnificative neprevăzute și, prin urmare, investitorii în instrumente financiare legate de acestea pot suferi, de asemenea, pierderi neprevăzute semnificative.

 

9. Instrumente financiare legate de titluri de credit de calitate scăzută

Instrumentele financiare pot fi legate de investiții deosebit de riscante, care pot oferi, de asemenea, potențialul de rentabilitate ridicată corespunzător. În consecință, există un risc semnificativ ca un investitor într-un astfel de instrument financiar să-și piardă total sau practic toată investiția. Substanțele aferente unor astfel de instrumente financiare pot fi cotate mai jos decât gradul de investiție și, prin urmare, pot fi considerate „obligațiuni nedorite” sau titluri de valoare în dificultate (a se vedea, de asemenea, „Instrumente financiare legate de titluri de stat în dificultate” de mai jos).

 

10. Instrumente financiare legate de valorile mobiliare afectate

Instrumentele financiare pot fi legate de valorile mobiliare ale emitenților în stare financiară slabă, care au rezultate de exploatare slabe, care au necesități substanțiale de capital sau o valoare netă negativă, care se confruntă cu probleme speciale de concurență sau de caducitate a produselor sau care sunt implicate în proceduri de faliment sau reorganizare. Astfel de instrumente financiare pot implica riscuri substanțiale care pot duce la pierderi substanțiale sau chiar totale ale sumei investite în astfel de instrumente financiare. Printre riscurile inerente instrumentelor financiare legate de astfel de investiții se numără faptul că poate fi dificil să se obțină informații cu privire la starea reală a emitentului subiacentului relevant; valoarea subiacentului relevant poate fi afectată negativ de legile referitoare, printre altele, la transferuri frauduloase și la alte transferuri sau plăți anulabile, răspunderea creditorului și puterea unei instanțe de a interzice, reduce, subordona sau renunța la cererile speciale; prețul de piață al suportului relevant poate fi supus mișcărilor abrupte și neregulate ale pieței și volatilității prețurilor peste medie, iar diferența dintre prețurile de ofertă și ofertă ale suportului relevant poate fi mai mare decât cele predominante pe alte piețe de valori mobiliare; poate dura câțiva ani pentru ca prețul de piață al suportului relevant să reflecte valoarea sa intrinsecă; într-o reorganizare corporativă, este posibil să nu se poată efectua reorganizarea (din cauza, de exemplu, eșecului obținerii aprobărilor necesare); și într-o lichidare (atât în ​​cadrul falimentului, cât și în afara acestuia) și o reorganizare există riscul ca lichidarea sau reorganizarea să fie întârziată (de exemplu, până când diferite datorii, reale sau contingente, au fost satisfăcute) sau vor avea ca rezultat o distribuție a numerar sau un titlu nou a cărui valoare va fi mai mică decât prețul de achiziție al suportului relevant.

 

11. Instrumente financiare legate de investiții pe piețe emergente sau în curs de dezvoltare

Instrumentele financiare pot fi legate de valorile mobiliare ale emitenților care nu se află în țările dezvoltate sau sunt reglementate de acestea în țările dezvoltate sau valorile mobiliare care nu sunt exprimate în moneda sau nu sunt tranzacționate în țările dezvoltate. Investițiile în astfel de instrumente financiare implică anumite riscuri speciale, inclusiv riscuri asociate cu incertitudini politice și economice, politici guvernamentale adverse, restricții privind investițiile străine și convertibilitatea valutară, fluctuații ale cursului de schimb valutar, niveluri posibile mai mici de divulgare și reglementare și incertitudini cu privire la statutul , interpretarea și aplicarea legilor, inclusiv, dar fără a se limita la, cele referitoare la expropriere, naționalizare și confiscare. Companiile care nu se află în țările dezvoltate nu sunt, de asemenea, în general supuse unor standarde uniforme de contabilitate, audit și raportare financiară, iar practicile și cerințele de audit pot să nu fie comparabile cu cele aplicabile companiilor din țările dezvoltate. În plus, valorile mobiliare care nu sunt tranzacționate în țările dezvoltate tind să fie mai puțin lichide, iar prețurile acestor valori mobiliare sunt mai volatile. În plus, decontarea tranzacțiilor pe unele astfel de piețe poate fi mult mai lentă și mai supusă eșecului decât pe piețele din țările dezvoltate. Costurile crescute ale custodelui, precum și dificultățile administrative (cum ar fi aplicabilitatea legilor jurisdicțiilor țărilor emergente sau în curs de dezvoltare pentru custodii în astfel de jurisdicții în diferite circumstanțe, inclusiv faliment, capacitatea de a recupera bunurile pierdute, exproprierea, naționalizarea și accesul la înregistrări) pot provin, de asemenea, din menținerea activelor în astfel de țări emergente sau în curs de dezvoltare.

 

12. Instrumente financiare legate de acțiuni de fond, inclusiv fonduri speculative

În cazul în care suportul este sau se referă la unul sau mai multe fonduri, instrumentele financiare relevante reflectă performanța acestor fonduri, care pot fi „fonduri speculative”. Un fond speculativ poate tranzacționa și investi într-o gamă largă de interese de investiții, cum ar fi titluri de creanță și titluri de participare, mărfuri și schimb valutar și poate încheia tranzacții cu instrumente derivate, inclusiv, fără limitare, contracte futures și opțiuni. Un fond speculativ poate fi adesea nelichid și poate fi tranzacționat numai lunar, trimestrial sau chiar mai puțin frecvent. Din toate aceste motive și cele descrise mai jos, investiția directă sau indirectă în fonduri speculative este considerată, în general, riscantă. În cazul în care suportul este un fond de acoperire care nu funcționează suficient, valoarea acestuia va scădea, posibil la zero. Fondul (fondurile) de acoperire (hedge) reflectat (e) din când în când în elementele de bază relevante și consilierii săi de tranzacționare în fondurile de hedging, precum și piețele și instrumentele în care investesc, nu sunt adesea supuse revizuirii de către autoritățile guvernamentale, organizațiile de autoreglementare sau alte autorități de supraveghere.

Următoarea este o listă neexhaustivă a riscurilor asociate investițiilor în fonduri speculative: